HPG
NHÌN VÀO KẾ HOẠCH 2019
Như
thông tin vừa qua trung tuần tháng 3.2019 thông tin về kế
hoạch sản xuất kinh doanh 2019 của Công ty CP Tập đoàn
Hòa Phát ( MCK: HPG) đã công bố tài liệu họp ĐHCĐ
thường niên năm 2019 qua đó KH doanh thu tăng trưởng 24%
lên 70.000 tỷ trong khi lại giảm KH lợi nhuận xuống còn
6.700 tỷ tương ứng giảm 22% so với năm 2018. Với cổ
phiếu chiến lực khi là đầu ngành, là bộ mặt của
ngành thép VN và đang trên đà phát triển để mở rộng
sản xuất, thị phần tiến ra khu vực nhưng với KH như
vậy cũng có nhiều nguyên nhân của nó
HẠN
CHẾ RỦI RO – DƯ CUNG
Thứ
nhất (Trade war): Tác động xấu nhất phải kể đến
là Trade war khi Mỹ đánh thuế hàng loạt các mặt hàng
thép vào thị trường Mỹ mà nặng nhất là TQ dù thép từ
VN nhập vào Mỹ không đáng kể nhưng đã chặn đứng
dường như 1 thị trường tiềm năng của HPG, bên cạnh
đó TQ bằng mọi cách hạn chế nguồn cung hay giảm thế
để hỗ trợ xuất khẩu sẽ làm tăng tính cạnh tranh cho
HPG trên thị trường quốc tế khi TQ vẫn là số 1 về
ngành thép TG.
Thứ
2 (Vốn, khấu hao): Trong khi đó với dự án Dung Quất
đã khiến nguồn vốn của HPG bị ngậm khá nặng và bên
cạnh việc Nhà Máy tôn chỉ vừa đưa vào hoạt động
nên cần thời gian khấu hao và chiếm lĩnh thị trường
qua đó khả năng đem lại lợi nhuận trong ngắn hạn của
mảng này hầu như khá thấp.
Nhìn
trước những khó khắn đó của HPG có thể thấy BLĐ tập
đoàn HPG khá thận trọng và đã nhìn thẳng vào vấn đề
và đặt kế hoạch sát với thực tế khi Trade war dường
như chưa có tín hiệu gì khả quan dù sẽ mất lòng khá
nhiều cổ động trong giai đoạn này.
KỲ
VỌNG
Thứ
nhất( tăng doanh thu giảm lợi nhuận): Có thể thấy
rõ ý đồ của BLĐ là lấy thị phần tại thị trường
VN có thể bằng cách hạ giá bán qua đó sẽ kéo doanh thu
tăng mạnh nhưng hạ giá tạo sức cạnh tranh trên thị
trường khi giá vốn phôi, nguyên liệu hầu như ở vùng
giá thấp nhất và HPG đã được nhận định đầu cơ
khá nhiều vào nguyên liệu phôi thép. Qua đó lợi nhuận
sẽ không cao tính theo giá thép bình quân 2019 khá thấp
theo thị trường hiện tại. Nhưng với động thái này
các DN cùng khá khó chịu và áp lực càng nặng hơn lên
giá cổ phiếu trong ngắn hạn nhưng đó là giải pháp cần
thiết và khá minh bạch cho cổ đông bên cạnh là ý đồ
của ông lớn đứng đầu ngành thép VN
Thứ
hai: Nếu mục tiêu HPG hạ giá bán lấy thị phần đúng
như dự báo thì tương lai HPG trong nữa cuối năm 2019 có
thể sẽ rõ ràng hơn khi có những báo cáo nhất định từ
thống kê, hay thông tin rõ ràng từ trade war hay từ thị
phần một số thị trường quốc tế như ASEAN, Úc, Đức,
CPTPP... để đánh giá chính sách của BLĐ HPG có mang đến
hiệu quả. Và với áp lực từ HPG thì các DN ngành thép
khác cũng có thể lao đao không kém.
Cơ
bản HPG đang từng bước tạo nền và đang trong qúa trình
xây dựng các NM mới phục vụ cho kế hoạch phát triển
mạnh mẽ hơn không chỉ ở VN mà còn trên thị trường
Quốc tế nhưng ảnh hưởng của thị trường chung khiến
HPG cần có những đối sách để vừa đảm bảo sản
xuất kinh doanh vừa hoàn thành các kế hoạch phát triển
dự án lớn như dự định và tác động một phần đến
quyền lợi cổ đông trong giai đoạn này nhưng cũng một
phần tận dụng để giành thị phần tại TT VN
Khuyến
nghị: NĐT dài hạn
tham gia năm giữ HPG làm cổ phiếu chiến lược cần xem
xét lại thời gian năm giữ khi HPG để tăng hạ tỷ trọng
hợp lý khi KH cổ tức của HPG năm 2019 chỉ là 20% và
giảm dần so với năm 2017, 2018 lần lượt là 40% và 30%.
Tuy nhiên trong cái khó cũng có những cái kỳ vọng vào
HPG trong tương lai khi thị phần cũng như hoàn thành quá
trình xây dựng cơ bản nâng cao năng suất và phát triển
hơn. Do đó NĐT hạ dần tỷ trọng trong các nhịp rung
lắc, tạo đỉnh để tham gia lại các nhịp sau này ở
các nhịp test đáy tạo đáy sau đó. Khả năng theo quán
tính HPG sẽ có chuỗi giảm sau chia cổ tức như năm 2018
bên cạnh là giá hiện tại HPG vẫn đang ở vùng tăng
trưởng.
Ngày
nhận định 15.03.2019 by Broker Đào Việt Anh
ĐÀO
VIỆT ANH / BROKER - TEL: 0977 513 911
(Biểu
đồ cổ phiếu HPG vào ngày 15.03.2019)
No comments:
Post a Comment